牵头承销投行高盛给出预测数据显示，SpaceX想要在首次公开募股时实现1.78万亿美元估值，核心依托其人工智能板块到2030年营收暴涨约100倍。
这家华尔街投行在向潜在投资方推介项目时披露的测算报告显示：SpaceX人工智能业务营收将从2025年的32亿美元，飙升至2030年的3220亿美元；公司整体营收预计从去年的187亿美元增至2030年的4740亿美元。
高盛这份激进预测，折射出当前科技巨头大举押注人工智能的投资热潮，而该热潮也推动美股接连刷新历史高点。随着SpaceX正式开启IPO路演，投行向资管机构口头分享了这套盈利测算模型，本次IPO募资上限可达860亿美元。
从SpaceX招股书可见，马斯克这家横跨航天火箭与AI大模型的企业，其千亿估值建立在一项关键假设之上：旗下人工智能子公司xAI的整体潜在市场规模达26.5万亿美元（该业务2025年亏损64亿美元），这一市场空间远超星链卫星互联网与航天业务合计约2万亿美元的潜在市场。
知情人士确认高盛营收测算：SpaceX人工智能板块2026年营收同比大增388%至156亿美元，2027年进一步攀升至345亿美元。
SpaceX与高盛均未就相关问询置评。
高盛预测，2030年星链卫星互联网营收为1440亿美元，不足AI业务营收的一半；火箭发射业务营收由去年41亿美元增至2030年83亿美元。
盈利端测算：公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将从2025年66亿美元飙升至2030年3520亿美元。
SpaceX去年自由现金流为负，缺口138亿美元；高盛预计2031年公司自由现金流转正至720亿美元。
想要兑现AI营收高增预期，旗下Grok系列大模型必须在代码开发、网络安全、AI智能体、对话大模型等核心赛道追上并超越Anthropic、谷歌、OpenAI等头部研发机构。
但原xAI业务发展屡遭内耗拖累：创立两年内马斯克清退全部十位联合创始人，产品落地不及预期，面向个人与企业的付费订阅量远达不到营收兑现所需规模。
田纳西州孟菲斯一座装机功率300兆瓦的“Colossus 1”超算数据中心因Grok商业化遇冷利用率偏低，马斯克索性将该机房算力对外出租给竞品Anthropic。
本次SpaceX IPO主承销权最终由高盛拿下，击败摩根士丹利、摩根大通、花旗、美国银行、瑞银等同行，这笔上市项目将为牵头投行带来数千万美元承销佣金。
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责任编辑：刘明亮
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