第二证券 这家混凝土巨头净利下滑178%，存续债16亿| 债市财报观察

　　财联社4月3日讯 中建西部建设股份有限公司（简称“西部建设”，002302.SZ）近日公布2025年年报，全年公司实现营收181.08亿元，归母净亏损7.3亿元。经营状况与行业趋势基本一致。

　　公开数据显示，西部建设成立于2001年，是国内领先的建材产业综合服务商，专注于预拌混凝土及相关业务，主要产品为预拌混凝土。公司于深圳证券交易所上市，实际控制人为中国建筑集团。根据中国混凝土网数据，公司近年来稳居中国预拌混凝土行业第二位，为全国规模最大的专业预拌混凝土上市公司之一。

　　财务数据显示，西部建设2025年营业收入同比下降11.01%；归母净利润同比降幅达177.96%，年度亏损扩大。全年新签合同额530.37亿元；混凝土销量5792.77万立方米，同比下降1.56%。预拌混凝土毛利率为4.25%，同比下降3.01个百分点。公司经营性现金流降至-5.4亿元，上年同期为5.38亿元，同比大降200.22%，主要是报告期内销售商品收到的现金同比下降所致。

　　对于业绩下滑的原因，公司解释称，一是商品混凝土行业竞争加剧，二是原材料成本降幅低于销售价格降幅，导致商品混凝土销售毛利空间收窄。值得注意的是，公司计提了3.32亿元信用减值损失。

　　年报显示，西部建设2025年EBITDA利息保障倍数为-2.45。西部建设2025年、2024年、2023年归属于母公司所有者的净利润分别为-7.3亿元、-2.63亿元、6.4亿元，利润呈现逐渐下降趋势。

　　值得关注的是，报告期内，西部建设于京津冀、长三角、粤港澳等重点区域新增站点35个，实现预拌混凝土签约量8519万立方米，同比增长6%。在东南亚区域落地投产6个厂站，在非洲区域取得基础设施业务突破，新设阿联酋等3个国别筹备组。

　　西部建设在年报提到，2026年计划实现新签合同额400亿元，营业收入184.5亿元，利润总额1亿元。

　　截至4月3日，多家建材企业披露了2025年度业绩快报，规模较大的建材企业如下：

　　数据来源：企业预警通，财联社整理

　　存续债方面，西部建设目前仅发行存续债2只，规模16亿元。其中，一只债券剩余期限不足一个月，另一只债券剩余期限亦在两年以内。

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